Дальнейший шаг в анализе инвестиционных эффектов связан с построением регрессионной зависимости для z1(T), которая во многом похожа на зависимость, используемую М. Фраем:

z(T) = z1(T) + z2(T),

где z1(T) — доля частных сбережений в ВВП; z2(Т) — доля государственных сбережений в ВВП.

Помимо простейшей агрегированной зависимости М. Фельдстейн и Ч. Хориока в дальнейших исследованиях используют также ее дезагрегированную форму

у*(Т) = α + β1z1(T) + β2z2(T) + β3z3(T),

где z1(T), z2(T), z3(Т) — сбережения домашних хозяйств, корпораций и государства, соответственно.