Ко второму классу моделей относятся, в ча­стности, модели, предложенные Максвеллом Дж. Фраем [10.C.85] в работе, посвященной анализу ин­вестиционных связей в экономике Малайзии. М. Дж. Фрай использует два подхода для выясне­ния роли ПИИ. Первый основывается на двухшаговой эконометрической процедуре и предпола­гает независимую оценку двух зависимостей:

y(t) = β0 + β1z(t),

z(t) = γ0 + γ1x1(t) + γ2x2(t) + γ3x3(t) + γ4x4(t) + γ5x5(t),

где у — доля внутренних инвестиций в объеме ВНП (для экономики Малайзии); z —  доля сбережений в ВНП; х1 — темп роста национального продукта; х2 — отношение численности населения в возрасте до 15 лет и после 64 лет к численности населения в возрасте от 15 до 64 лет; х3 — натуральный логарифм индекса концентрации дохо­дов Джини; x4 — доля инвестиций общественного сектора в ВВП: х5 — доля прямых иностранных ин­вестиций (в экономику Малайзии) в ВНП; β0, β1, γ0,γ1, γ2, γ3, γ5  — оцениваемые параметры.

Из предложенных зависимостей можно получить соот­ношение между внутренней и внешней инвести­ционной активностью:

y(t) = G(t) + β1γ5x5(t).

Переменная G  аккумулирует все прочие факторы влияния на активность внутренних ин­вестиций, кроме фактора ПИИ.

Второй подход предполагает одношаговую процедуру построения инвестиционной функции

u(t) = γ0 + γ1x1(t) + γ2w2(t) + γ3x4(t) + γ4x5(t) + γ5u(t-1),

где и — доля совокупных инвестиций в ВНП (u = у + х5); w2 — натуральный логарифм торгового индекса; остальные переменные несут ту же смысловую нагрузку, что и аналогичные показа­тели в предыдущих уравнениях; γ0,γ1, γ2, γ3, γ5  — оценива­емые параметры.